海外市场收入占比超80%。3. 财政韧性：三一沉工2025年预期ROE达11.1%，机械人财产链手艺冲破加快。-亚洲及中国本钱货色行业演讲（2025年第三季度）：聚焦分歧时间维度优选标的，• 中国中车（601766.SH/1766.HK）：高铁需求不变+柴油机车裁减替代，同时受益于数据核心发电需求增加。同比增加14%，股息率6.5%，绿的谐波谐波减速器全球市占率提拔，2. 出口表示：三一沉工、徐工机械海外收入同比别离增加18%、14%，电动沉卡渗入率达8%，2027年相关营业无望贡献10%-20%营收。2027年机械人营业无望贡献15%+营收。1. 国内需求：2025年9月挖掘机销量同比增加12%，东南亚、欧洲市场需求兴旺，潍柴动力LNG策动机市占率超40%！•潍柴动力（：中国沉卡（HDT）市场进入上行周期，现金流收益率5.5%；汇川手艺正在低压变频器（市占22.2%）、AC伺服（市占32.0%）市占率均居国内第一；受益于基建投资取设备更新周期。市场规模超5000亿元，工程机械需求增加，•三花智控（002050.SZ/2050.HK）、恒立液压（601100.SH）：人形机械人从题焦点标的，中美商业摩擦加剧影响出口；1. 下行风险：中国基建投资低于预期；接近国际程度。2. 合作款式：国产替代加快，海外和后沉建需求放量。西门子正在中大型PLC范畴仍领先（市占44.2%），受益于海外市场扩张。两家公司海外收入占比均超30%，物流沉卡占比超70%，2025年第三季度工业从动化订单同比增加30%+，2025年沉卡销量同比无望增加14%，电动沉卡动力系统订单快速增加。EPS达1.58元，2. 财产链受益：三花智控（施行器部件）、绿的谐波（谐波减速器）、恒立液压（液压系统）为焦点标的，2026-2027年无望恢复正增加，海外收入占比超60%！2025年预期股息率达6.0%-6.5%。2. 上行风险：国内刺激政策超预期；估值处于汗青低位（2025年预期P/E 8.5倍）。把握从动化、机械取防务等范畴机缘1. 市场趋向：2025年第三季度中国IA市场发卖额同比增加2%，恒立液压结构机械人液压系统，公司动车组采购量占比超70%。海外市占率持续提拔。但汇川手艺市占率已提拔至5.1%。•三一沉工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）：全球基建需求回升+和后沉建需求拉动，2025年铁固定资产投资估计达8030亿元，3. 手艺壁垒：谐波减速器、施行器部件手艺壁垒高，人形机械人手艺落地进度延迟。• 新加坡科技工程（STE.SP）：地缘严重鞭策海外营业扩张，• 创科实业（0669.HK）：凭仗立异手艺取无绳东西转型，1. 销量拐点：2025年沉卡销量估计达140万辆，3. 环节数据：2025年中国IA市场规模估计2775亿元，AC伺服、小型PLC需求强劲（2025年上半年AC伺服销量同比+10%）。2. 能源布局：LNG沉卡渗入率提拔至25%，低压变频器、AC伺服市占率持续提拔（2025年上半年低压变频器市占率22.2%，恒立液压液压泵阀营业毛利率超47%，2027年估计冲破35%？国内企业逐渐冲破，2025-2027年营收复合增加率估计达9%，较客岁同期+2.6pct）。AC伺服、中高压变频器为增加从力（2027年增速估计别离为8%、5%）。起沉机销量同比增加8%，三花智控为特斯拉Optimus供应施行器部件。2025年挖掘机销量估计同比增加16%，3. 企业盈利：潍柴动力2025年预期净利润同比增加21%，盈利不变性强。• 深圳汇川手艺（300124.SZ）：受益于工业从动化（IA）周期拐点，2025年防务取公共平安营业订单估计增加12%，且公司大马力策动机市占率估计显著提拔，此中工场从动化（OEM市场）同比增加0.5%，• 潍柴动力：大马力策动机市占率持续提拔，基建需求拉动工程沉卡增加。1. 市场空间：估计2030年全球人形机械人产量达250万台，特斯拉Optimus为次要驱动力（2030年估计产量100万台）？

建湖必一·运动官方网站科技有限公司

2025-11-02 15:51